#市场流动性

DefiLlama 以 AAPL、TSLA、GOOGL 与 SPY 比较多个平台的价差、订单簿深度与模拟滑价。成交量代表已发生的交易，深度则反映当时挂单能承接多少买卖，因此成交量排名不一定等于大额订单的执行品质。

分析只使用 2026 年 9 月 29 日 04:47 UTC、非美股交易时段的一次快照，滑价也不是实际成交。永续合约与现货产品的权利、费用及风险不同；结果不能直接当作长期平台排名。

DefiLlama 分开观察 Kalshi 单一市场与组合合约的成交次数、现金投入及价格区间。研究发现两类产品的每笔投入变化不同，低价区间交易占比也增加，显示仅看名目成交量不足以描述交易者承担的部位。

资料涵盖 2025 年十月至 2026 年九月的完整月份。研究将每份合约以一美元计算名目金额，现金则按成交侧实付价格计算；两者不能混用。平台是否更偏向追逐极端结果，是作者依此提出的分析。